L’introduction en Bourse de Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals marque une nouvelle étape dans le financement de la plus grande raffinerie d’Afrique. Construite pendant dix ans pour un coût d’environ 20 milliards de dollars, l’installation a atteint sa capacité opérationnelle et affiche désormais une valorisation d’environ 63 000 milliards de nairas, soit 47,6 milliards de dollars selon les données communiquées lors de l’opération.
L’offre intervient après une première opération privée de 2,5 milliards de dollars réalisée en juillet auprès d’investisseurs institutionnels. Le groupe cherche désormais à mobiliser davantage de capitaux sur le marché financier nigérian pour financer une nouvelle phase d’expansion.
4,1 milliards d’actions pour 2 150 milliards de nairas
L’offre publique porte sur 4,1 milliards d’actions ordinaires, proposées au prix de 525 nairas l’unité. Si l’intégralité des titres est souscrite, la transaction permettra de lever environ 2 150 milliards de nairas, soit près de 1,6 milliard de dollars au taux utilisé pour l’opération.
La Securities and Exchange Commission (SEC) du Nigeria a enregistré les 120,13 milliards d’actions existantes de la société. Sur cette base, la valorisation de l’entreprise atteint environ 47,6 milliards de dollars.
La cotation est prévue sur le marché principal de la Bourse nigériane. La période de souscription s’étend du 14 septembre au 13 octobre 2026, avec un début des échanges attendu vers la fin novembre.
Une raffinerie passée à la rentabilité
La performance financière récente constitue un autre élément central de l’opération. La raffinerie a enregistré un bénéfice net de 1,82 milliard de dollars au premier semestre 2026, pour un chiffre d’affaires supérieur à 13 milliards de dollars. Cette performance intervient après une perte de 476 millions de dollars sur l’ensemble de l’exercice 2025.
La progression intervient alors que la raffinerie a atteint sa pleine capacité opérationnelle. Sa capacité nominale est de 650 000 barils par jour, tandis que des tests de performance ont porté la capacité de traitement à environ 700 000 barils par jour.
Cette montée en puissance a également renforcé les exportations de produits raffinés du Nigeria vers plusieurs marchés africains et européens.
De 700 000 à 1,4 million de barils par jour
Les 1,6 milliard de dollars recherchés sur le marché ne sont pas destinés à financer le fonctionnement courant de la raffinerie. Ils doivent principalement accompagner son expansion.
Dangote prévoit de porter la capacité de traitement à 1,4 million de barils par jour, soit le double de la capacité actuellement annoncée. Cette expansion doit être réalisée au cours des trois prochaines années selon les informations communiquées dans le cadre de l’opération.
Le projet s’inscrit dans un programme d’expansion évalué à environ 14,3 milliards de dollars, destiné notamment à augmenter les capacités de raffinage et à développer d’autres activités liées aux produits pétroliers et pétrochimiques.
Le passage à 1,4 million de barils par jour ferait de la raffinerie de Dangote l’une des installations de raffinage les plus importantes au monde.
Une ouverture du capital après 20 milliards de dollars d’investissements
La mise en Bourse intervient après plus d’une décennie de construction et environ 20 milliards de dollars investis dans la raffinerie. Le groupe avait déjà ouvert une première partie du capital à des investisseurs institutionnels en juillet, levant 2,5 milliards de dollars.
Cette opération avait notamment attiré des acteurs institutionnels tels que l’Africa Finance Corporation. L’IPO constitue donc une nouvelle étape dans le financement de l’actif, avec cette fois une offre destinée également aux investisseurs particuliers.
Un accès élargi au capital
L’offre publique prévoit un minimum de souscription de 10 actions. Au prix de 525 nairas par action, le ticket minimal représente 5 250 nairas, soit environ 4 dollars selon le taux de change utilisé dans les informations relatives à l’opération.
Les souscriptions peuvent être effectuées par l’intermédiaire de plateformes numériques et de fintechs. Cette organisation permet d’élargir l’accès à l’opération aux investisseurs particuliers nigérians et aux ressortissants nigérians vivant à l’étranger.
La transaction introduit ainsi une nouvelle catégorie d’actionnaires dans le capital de la raffinerie, jusque-là principalement détenue par le groupe Dangote et des investisseurs institutionnels.
Avec cette IPO, Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals cherche à lever 2 150 milliards de nairas, soit environ 1,6 milliard de dollars, après avoir déjà mobilisé 2,5 milliards de dollars auprès d’investisseurs privés en juillet.
L’opération intervient alors que la raffinerie, construite pour environ 20 milliards de dollars, affiche une capacité opérationnelle de 700 000 barils par jour, un chiffre d’affaires supérieur à 13 milliards de dollars et un bénéfice net de 1,82 milliard de dollars au premier semestre 2026.
Les capitaux recherchés doivent accompagner le doublement de la capacité vers 1,4 million de barils par jour. L’enjeu de cette introduction en Bourse est donc lié au financement de cette nouvelle capacité industrielle, tout en faisant entrer davantage d’investisseurs dans le capital d’une infrastructure énergétique majeure du continent.
